CXO企业-IPO审核要点（3）
CXO是对医药外包赛道的总称，是指CXO企业通过合同外包形式，接受制药企业或者生物科技公司委托，在药物研发过程中提供专业化研发服务，提供产品生产时所需要的工艺开发、原料药及中间体的生产、制剂生产等。
CXO行业能够持续上涨是由于赛道景气度的高确定性。医药外包行业高景气的三个主要因素影响仍将延续：新药申请加速（国内市场扩容）、海外产业链转移至国内、政策支持。
CXO行业IPO上市审核关注事项——收入确认 政策背景 ▶《企业会计准则第14号——收入》规定企业与客户之间的合同同时满足下列条件时，企业应当在客户取得相关商品控制权时确认收入： ▷ （一）合同各方已批准该合同并承诺将履行各自义务； ▷（二）该合同明确了合同各方与所转让商品或提供劳务相关的权利和义务； ▷（三）该合同有明确的与所转让商品相关的支付条款； ▷ （四）该合同具有商业实质，即履行该合同将改变企业未来现金流量的风险、时间分布或金额； ▷ （五）企业因向客户转让商品而有权取得的对价很可能收回。” 审核 关注 要点 ▶ 收入确认政策 CXO企业业务模式较多，不同业务模式对应不同收入确认政策，收入确认政策的准确性一直是审核重点关注问题，包括以下方面： ▷ 关注公司收入确认政策是否符合会计准则的规定，与同行业上市公司是否一致； ▷ 关注公司是否一贯执行指定的收入确认政策，相同或者相似业务收入确认政策是否一致； ▷ 关注公司是否确认政策与合同约定是否一致 ▶ 收入确认依据 CXO企业部分业务按照履约进度确认收入，履约进度是收入确认的重要依据 ▷ 关注CXO服务交付成果的表现形式、收入确认依据以及相关依据客户确认情况； ▷ 关注业务进度的具体计算方式，如何确保项目的预计总工作量以及业务进度的准确性； ▷ 关注是否通过调整履约进度进行收入调节 ▶ 收入确认节点 CXO企业部分业务在完成里程碑后与客户进行结算，技术成果项目转让时的里程碑节点对收入确认至关重要。 ▷ 关注CDMO 合同关于里程碑的约定情况，里程碑约定与同行业公司是否可比，里程碑节点的确定是否具有相关的外部证据，报告期内的合同关于里程碑节点的确定是否具有一致性； 建议 ▶ 结合同行业收入确认原则及公司业务情况，明确各业务收入确认时点及依据（时段法或时点法），确保与同行业不存在重大差异； ▶ 针对采用时段法确认收入的项目，根据项目具体情况选择适用投入成本法或工作量进度等方式确定收入确认时点；建立完善相关内部控制，确保进度依据准确、可靠计量；
CXO行业IPO上市审核关注事项——成本和毛利率
政策背景 | ▶ 成本和毛利率水平直接影响公司利润水平，是企业盈利能力的重要体现。审核重点关注公司毛利率与同行业企业存在较大差异或者与企业自身经营情况是否相符 |
审核 关注 要点 | ▶ 成本结转的准确性 ♢ 关注直接材料、直接人工、制造费用、加工费的归集和分配方法，产品成本结转方法，是否符合《企业会计准则》的规定 ♢ 关注营业成本的核算及结转方法，与同行业已上市公司是否存在差异； ♢ 关注成本核算的过程和控制的关键环节，保证生产成本的完整性以及相关内控制度和执行情况； ♢ 关注报告期内各年收入和成本的匹配性； ♢ 关注成本是否完整，是否存在第三方帮发行人代垫成本费用的情形 ▶ 具体业务毛利率波动 ♢ 关注报告期内，具体业务毛利率在报告期内波动的原因，量化分析主要因素的影响程度； ♢ 关注毛利率波动趋势与同行业毛利率波动趋势是否一致； ♢ 关注是否存在毛利率异常偏高或者偏低项目，毛利率较高或偏低的原因及合理性 ▶具体业务毛利率与同行业公司差异 ♢ 关注具体业务毛利率水平与同行业公司比较情况，差异的原因及合理性； ♢ 毛利率高于同行业平均水平的合理性，高毛利率是否具有持续性； ▶不同客户群体毛利率差异 ♢ 关注报告期内各模式下（直销/经销、境内/境外）各类产品销售毛利率的差异原因及合理性； ♢ 关注同一类型产品向关联方与非关联方的销售单价、毛利率是否存在差异，差异原因及合理性； |
建议 | ▶明确材料、人工、其他间接成本归集及分配方法，保证成本核算方法的一惯性。 ▶对毛利率异常的项目进行归类分析。 ▶如后续存在关联交易，关联交易毛利率需与同类型业务毛利率可比。 |
