热点聚焦｜解读《上市公司股东减持股份管理暂行办法》
5月24日，证监会发布第224号令《上市公司股东减持股份管理暂行办法》(简称《管理办法》)，《管理办法》在2017年5月26日发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》基础上修订。
本次以规章形式发布《管理办法》，从“公告”提升为“令”，法律地位提升。同步发布《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》(证监会2024年第9号公告)(简称“《管理规则》”)。《管理办法》与《管理规则》就不同股东属性、股份属性设置不同减持规则，从严防范大股东不当减持套利，有效防范离婚、发行交换债、融券等方式绕道减持，进一步细化强化违规责任。本次发布《管理办法》、《管理规则》与《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定(2020年修订)》(证监会2020年第17号公告)等共同形成“1+2”减持规则制度体系，减持制度体系进一步完善。
《管理办法》实施可能带来的影响 一、引导上市公司分红 结合2024年4月30日沪深交易所修订《股票上市规则》中“最近一个会计年度净利润为正值，且公司合并报表、母公司报表年度末未分配利润均为正值的公司，三年分红低于年均净利润的30%，且最近三个会计年度累计分红金额低于5000万元的，将被实施ST”条款，本次明确分红不达标控股股东、实际控制人不得减持原始股、公开发行及非公开发行所获股份。为应对其他风险警示(ST)风险并提高大股东持股流动性，全市场上市公司分红率或将上升。 二、部分上市公司风险上升
分红不达标、破发、破净公司控股股东、实际控制人持股流动性下降，或影响全市场机构投资人、券商、资管机构等对该类主体投融资的风险偏好，上市公司及相关股东或受到一定影响，内控规范度低的上市公司或面临更高的监管风险，并进一步影响二级市场估值及其股票流动性。
对资管机构而言，在开展资本市场业务时，对上市公司及标的选择须更加审慎，选择组织治理架构完善、内控管理及信息披露规范性强、盈利质量高、估值具有长期稳定基本面支撑的公司，并着重关注股票质押融资、大宗交易、可交换公司债等业务的边际风险变化对理财产品流动性的影响。
民生理财坚持“严控风险、陪伴发展”的风险管理理念，严控资本市场风险，保护投资者利益。
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