什么是资本市场?如何理解资本市场?

　问：很多人接触股市不久，经常感觉看不清市场方向，你是怎么理解市场的？

很多朋友对资本市场的理解和认识，还是比较浅，新进入资本市场的新秀，要对市场有基本的了解，否则你会没有方向。

资本市场是一个非常大的概念，它是一个很巨大的行业，包括银行，保险、金融、证券等。因为我们天天研究证券，就单说证券市场这一块。

证券市场大致分一级市场、一级半市场，还有二级市场。一级市场是股权，就是我把一家公司注入资金，发展成一个好企业让它上市，让它扩大再生产，让它股份可被流通。一级市场是股权投资，一级半市场是定增，二级市场主要是做交易。

但是这几个环节中不论是一级市场、一级半市场、还是二级市场，有一个核心点是相通的，就是价值发现。针对企业来说资本市场的主要功能就是价值发现，针对个人来说，它叫财富转移，或者财富增值。

问：怎样才能做到财富增值？

作为价值投资，一定是从价值本身来论的。

【一级市场股权】

比如做一级市场股权，那条件就非常苛刻。你要选好的行业新秀，要对它的整体运营、团队管理，财务管理、市场开拓、产品研发，以及未来的市场容量，它能发展多少年，在多少年内能完成什么样的发展指标，都要考核，做一个整体评估。

因为这涉及到了上市之后，市场会给它一个什么样的估值，要想这些事情。这其实有点像开发商买地、建楼、卖楼的过程。开发商要选择好的地，要考虑这块地未来有没有好的配套设施?政府会不会给它规划?市场未来的走向是什么?市场有没有需求?不能建好房子卖不出去。跟这个是一样的，只不过一级市场考虑的是企业本身。

【一级半市场定增】

对于一级半市场定增也是这样的，它是非公开的定向增发。是几个大户或者几个机构，以上市的增资扩股。如果你想做好定增，要从一级市场这种股权投资的角度去思考，它现在值不值这个价?它未来会发展成怎么样?因为它有锁定期，未来2-3年，市场是不是给它一个合理估值。如果它现在是被低估，你可以去买。

【二级市场交易】

对于二级市场交易也同样如此，有个朋友，48元买中国石油，我说那你就是对价值投资完全不知道，价值投资就是一句话，被低估的好公司。

问：怎么判断是不是被低估呢？

低估是市场逻辑的低估，不是你来评判高还是低。它相当于选美女，是很简单的逻辑。大家投票，最终共同选出来的那个美女，如果你是最早选择她，那你可以得到更多的奖金，那你是以你的标准去选?还是以大众的标准去选?

问：我可能会根据自己的标准选？

你以自己标准选，不一定大家会认可，市场不一定投它票。你要知道绝大多数人会投给谁，他们的共同的观点是什么，你再去投它，你的概率会更大。

所以说评判体系你要知道，我们说的价值投资的这几个逻辑，不管是热点评估，还是行业评估，还是价值的毛利等，其实都是衍生出来的一些评估体系。你要学什么?学这个，不是你自己闭门造车。你要知道绝大多数的机构或者是大资金持有者，它是如何评价价值的，如何给它估值的，以他们的评判去看，它是高还是低了。

并不是去买每一个好公司的股票，都能挣钱。它是好公司没错，但是它可能没有被低估。比如它现在盈利率都没有发生任何变化，市场给它的综合定价应该是10块，但是现在48了，那就是被高估了。10块以下，才称为低估。

所以说，你要想搞股票，最核心的其实在于选股。 选择大于努力，要知道每一个体系解决什么问题。价值投资是核心，它是始终贯穿于一级市场、一级半市场、二级市场的内容。你想学投资，首先要搞清价值，那是内核。市场是什么东西？市场是价值的一个哈哈镜，它是对价值的折射。

根据市场的温度和周期，市场会对价值进行折射，它价值还在这儿，没有发生更多的变化，像一些很稳定的公司，可能没有发生变化，但它的价格却可能有大的变化，这是为什么?是因为市场把一个很小的波动变成更大的波动，导致它表现出了一个更大的波动。

问：通过缠论可以把握这些波动吗？

晓军：缠论这套交易体系，是为了帮助我们利用波动去做差价的。缠论是交易之法，但不能只根据缠论结构选股，选股一定要看它的内核，看它的价值。你以价值投资选出来的优秀大牛股，你再用缠论去交易，你是事半功倍的 ，如果你选了一个很温的股票，它甚至是一个下跌中的，那缠论再牛也没有任何意义的。

有些朋友一点都不懂基本面，只根据结构选股。看结构当然可以选出来股票，但是同样结构的股票哪个会涨的好，不是看现在的走势，而是看后面的力量， 它是什么题材?哪个行业?它在未来的发展中，国家的倾斜度，这些东西能够调来后面的资金。

你要清楚它生长的动能在哪里，才是谁会涨的好的逻辑。你找到了结构保证的是只是第一步，只是从相找到而已，这个是像匹马，但到底是马是骡子拉出来溜溜，你得深入了解它。 才知道原来这是个汗血宝马，还是杂交的马，还是骡子，你才能分出来。你不能一看走出来的是马就觉得是好马，那不对，你要找到它本质，它是有逻辑、有非常清晰特征的。

问：选对一个股票，可能你已经成功一半了？

那已经成功80%，你不动都挣钱了。比如说大盘现在的位置，就是选股的最好时候。为什么现在我要提出这个话题，就是为了告诉你市场，你看到的是它的波动本身，但它不是市场本质。市场本质是价格围绕价值波动，你现在需要找到被低估的价值在哪里。

当然每个阶段，评价标准并不一样，三浪中的评价标准和五浪中的评价标准区别就很大，它是跟经济环境、市场环境相关的，你要知道什么时候该用什么。价值体系也分好几派，你都要了解，而后你知道现在该用哪一派的东西了，你得知道本质在哪里。

市场没那么复杂，市场的核心就是价格围绕价值波动。而这个价格的波动，又是有章可循的，缠论可以找到它的逻辑，找到它的买卖点，能构建你的立体交易体系 ，你把市场核心和缠论都掌握好，就能知道什么时候该用什么。