IGBT企业——IPO审核要点(5)

2023-03-13 14:29:10 45

IGBT,又称绝缘栅双极晶体管,是由BJT(双极晶体管)和MOSFET(绝缘栅场效应晶体管)组成的复合全控压驱动功率半导体器件。它具有MOSFET的高输入阻抗和GTR的低导通压降的优点。由于这个原因,IGBT被广泛使用。主要用于实现电压、频率、直流交流转换等功能,俗称电力电子装置的“CPU”,广泛应用于光伏/风电设备、新能源汽车、家电、储能、轨道交通、电网、航空航天等领域。


半导体企业IPO审核重点关注问题——

经销模式审核关注事项


在半导体行业中,直销和经销都属于较为常见的商业模式,若采用经销模式,审核人员通常会对以下事项进行重点关注:


1、经销商最终销售情况:采用经销模式的原因及合理性,是否掌握经销商的终端客户信息及销售实现情况;


2、是否建立严格的全套经销制度:经销商的选取标准、定价机制、折扣返利政策、物流、退换货政策、销售回款政策、存货管理以及相关内部控制制度的建立与运行情况;


3、报告期内经销商变动情况:经销商的进入、退出及存续情况,结合经销商的变动原因及影响、主要经销商是否发生变动等分析与经销商合作的稳定性;


4、经销模式下的权利义务划分:经销模式下发行人、经销商、终端客户三方之间的权利和义务关系,风险、报酬的转移时点如何划分,以及发行人在经销模式下收入确认政策的合理性;


5、是否为实质买断式销售:结合经销协议中退换货条款及其他相关协议安排,说明将报告期内经销商销售认定为买断式销售的合理性、充分性,相关收入确认政策的合理性,是否符合企业会计准则的规定;


6、主要经销商详细情况:主要经销商的基本情况、是否专门销售发行人产品,报告期各期主要经销商关于发行人产品的进销存情况、与发行人对经销商的销售数据是否相匹配,各期末经销商存货占期初存货和当期采购的比例是否存在异常变化并分析原因,经销商期末存货的期后销售情况,发行人是否存在向经销商压货提前确认收入的情形;


7、回款周期及回款情况:经销商回款是否受终端客户回款限制,是否为“背对背”收款,是否存在实际回款周期较合同约定回款期限显著延长的情形;向经销商销售是否存在第三方回款的情形;


8、直销经销差异:不同产品在直销、经销模式下产品的销售价格、毛利率的差异情况及合理性,是否存在产品销售毛利率显著异常的订单并分析原因。


半导体企业IPO审核重点关注问题——

向竞争对手采购关注事项


若发行人自产的同时会向竞争对手采购同类产品,审核人员会着重关注采购的合理性以及是否涉及核心技术,是否涉及侵权等,具体关注点如下:


1、采购合理性:发行人外购芯片的原因及合理性,外购芯片的主要采购对象,发行人自主芯片在IGBT模块产品的重要程度;


2、采购匹配程度,是否符合行业惯例:采购的竞争对手芯片的主要用途,采购量、耗用量的匹配性;向竞争对手采购是否符合行业惯例;


3、是否涉及核心技术:说明在直接采购自竞争对手的情况下,发行人研发生产在产品中的价值占比,发行人核心技术的体现;发行人是否存在直接销售原材料的情况;


4、是否涉及侵权:发行人自主生产芯片所使用的技术与外购芯片是否相同或相似,有无侵犯外购芯片知识产权的情形,是否存在法律纠纷或潜在纠纷;


半导体企业IPO审核重点关注问题——

核心人员曾任职于同行业公司关注事项


在半导体行业中,因境外企业起步较早,境内企业多是市场中赶超者的角色,特别是在国产替代的大趋势下,会普遍存在核心人员曾有同行业公司任职经历的情形。针对该类情况,审核人员会重点关注是否存在技术及知识产权纠纷或潜在纠纷,具体如下:


1、技术来源:发行人专利技术的形成过程、取得方式,各专利发明人与发行人的关系,是否存在权属纠纷;在发行人任职期间的研究项目、申请的专利是否与原工作内容相关;


2、核心人员是否曾签署竞业禁止协议:发行人董事、高级管理人员、核心技术人员是否与前任职单位签署竞业禁止协议、保密协议,如是,是否影响其在发行人处任职或开展技术研发,是否与前任职单位存在纠纷及潜在纠纷。


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